进入12月份，铁矿市场关注的仍是供需方面的变化，从供应方面，为完成2016年全年运量目标，四大矿仍会在12月增加发运量，高品资源铁矿紧缺的现象或将有所缓解。需求方面，从今年粗钢产量来看，钢厂开工意愿较强，对于12月产量环比可能出现回调但同比有望提升。因此，铁矿石期现货价格受下游需求坚挺推动，后市仍存上行空间。

第一部分产业链分析

(一)现货市场

11月份，铁矿石现货价格延续上月上涨趋势，虽然月中波动剧烈，但临近月底再度拉涨，由于国际矿价大幅上行，使得国内各个地区矿价纷纷跟涨。当前焦炭(1766, 32.00, 1.85%)焦煤供应偏紧问题依旧未缓解，后期钢厂仍有补库需求，在原料整体上行的趋势中矿价仍有支撑，截止11月25日普氏62%铁矿石价格指数为每吨80.3美元，相较于月初的65美元，涨幅超23%。

(二)进出口

据海关统计，2016年10月中国进口铁矿砂及其精矿8080万吨，进口金额48.99亿美元。2016年1-10月中国进口铁矿砂及其精矿84331万吨，与去年同期相比增长8.9%；进口金额达458.76亿美元，同比下降4.5%。从前10月铁矿石进口量分析，创了历年同期最高纪录，中国向印度进口铁矿石数量在10月劲升，来自澳洲的进口则微幅增长，市场预计今年中国铁矿石进口总量有望突破10亿吨大关。

(三)港口库存

据统计数据显示，截止11月25日全国41个主要港口铁矿石库存全口径为11073万吨，相较于10月底10829万吨，增加244万吨，增幅为2.3%。11月底到港资源有所下降，但部分主港受严寒雨雪天气影响，疏港量下降，另外力拓与BHPB发运港口检修结束，预计发运量将会继续增加。

(四)矿山开工率

11月份国内矿山开工率整体变化不大，处在45%附近。当前矿山陆续出货，供应基本稳定，钢厂方面到货量也相应减少，但会根据库存结构适当调整。目前个别停产的小矿山在矿价大幅上涨的行情刺激下开始复产，但产量规模较小。据数据显示，截止11月21日，规模在100万吨以上大型矿山开工率为58.3%；规模在30-100万吨之间的中型矿山开工率为20.1%；规模在30万吨以下小型矿山开工率为12.9%。从矿山规模来看，开工率基本变化不大。

(五)高炉开工率

据统计，11月份全国钢厂高炉平均开工率由上月底78.31%降至76.52%。主产区华北部分钢厂因安装环保设备，烧结机与高炉临时检修，导致开工率与利用率趋势相反。12月初受山西地区环保结束，高炉陆续恢复及河北高炉临检结束影响，开工率或将小幅上升。

(六)海运市场

11月份，海运市场一改颓势，BDI指数由838回升至1201，涨幅为43.3%，由于焦煤焦炭价格大幅上涨，钢厂对高品位进口铁矿石需求上升，进口矿价创两年多新高，矿商趁高价集中出货，海岬型船市场租金、运价大涨；粮食煤炭成交量价齐升，巴拿马型船市场涨幅扩大；超灵便型船市场止跌回升。对于后市，12月10日大连交船，用于澳大利亚往返两个航次，成交日租金为12500美元。另外，淡水河谷并未在市场拿12月装载期的空放船舶，因此市场参与者多持观望态度。

(七)下游市场分析

当前，焦炭焦煤仍呈现阶段性供应偏紧状态，钢厂补库意愿依存，但焦炭低库存，再叠加焦煤成本和运输成本的上移，焦炭价格整体仍将坚挺。另外粗钢产量维持高位及楼市调控影响心态，但成本端对国内钢价走势形成明显的助推作用。因此12月份螺纹钢(3204, 73.00, 2.33%)期现货价格仍将震荡走高。

小结

进入12月份，铁矿市场关注的仍是供需方面的变化，从供应方面，为完成2016年全年运量目标，四大矿仍会在12月增加发运量，高品资源铁矿紧缺的现象或将有所缓解。需求方面，从今年粗钢产量来看，钢厂开工意愿较强，对于12月产量环比可能出现回调但同比有望提升。因此，铁矿石期现货价格受下游需求坚挺推动，后市仍存上行空间。

第二部分操作策略

1、日内与短线

如果是日内交易，可以说基本面变化对其影响会相对较小，而日内的资金博弈却成主要因素，因此，日内交易可根据技术图形的分析来交易，如将K线图调为5分钟及10分钟，时间跨度较小的做日内交易的依据，个人认为以10分钟为例当期价站上10分钟线可做多，止损设为低建仓价0.3%。当价格出现严重偏离10分钟均线可考虑获利出场。而跌破10分钟线则做空，止损设为高建仓价0.3%，同样当价格出现严重偏离10分钟均线可获利出场。

短线交易，以5日线为多空分水岭。

2、中线投资者

从今年粗钢产量来看，钢厂开工意愿较强，对于12月产量环比可能出现回调但同比将得以保证。因此，铁矿石期现货价格在需求坚挺推动下，后市仍存上行空间。操作上建议，I1705合约可考虑于520、490分批买入，动用资金按10%、15%加仓，止损参考470，上方第一目标610，第二目标630。

3、套利(跨月套利，跨品种)

(1)跨月套利：11月28日I1705与I1701合约价差为-38。由于近月合约受现货支撑，后市或将强于远月合约。因此建议当两者价差在-30附近，可考虑买I1701卖I1705合约，目标-50，止损为-20。

(2)期现套利：11月28日青岛港62%澳洲粉矿现货价为696元/干吨，期货I1705合约价格为622.5元/吨，基差为73元/吨，由于期价远低于现货价格，因此期价回调空间将受到限制。若企业需买入大量铁石现货可考虑通过期货市场买入I1705合约套保。

来源：新浪财经